افت‌های پی در پی شاخص در هفته سوم اردیبهشت، روزهای سیاه بورس در سال ۹۹ را برای سهامداران زنده کرد به طوری که شاهد صف‌های طولانی فروش بودیم و خروج بیش از ۱۰ هزار میلیارد تومان پول حقیقی را به دنبال داشت سرانجام در هفته چهارم اریبهشت، بورس به مدار مثبت بازگشت و در آخرین روز کاری شاخص کل بورس، توانست بیش از ۱۹ هزار واحد افزایش یابد و به ارتفاع دو میلیون و ۳۲۱ هزار واحد صعود کند. شاخص کل با معیار هم وزن نیز با ۱۲ هزار و ۷۴۱ واحد افزایش در رقم ۷۶۵ هزار و ۱۸۲ واحد ایستاد. در این بازار ۷۵۴ هزار معامله به ارزش ۹۶ هزار و ۳۳۲ میلیارد ریال انجام شد. این درحالی است که کارشناسان تاکید می‌کردند روند نزولی بورس پایدار نخواهد بود و سهامداران از تصمیمات هیجانی خودداری کنند چرا که بورس هنوز رشد خود را نکرده و روزهای روشنی پیش روی این بازار است. ناگفته نماند در این میان هیأت مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار دو مصوبه مهم برای حمایت از بازار سرمایه را تصویب کرد. ۵۰۰ میلیارد تومان به حساب صندوق تثبیت بازار سرمایه برای خرید سهام واریز و زمان اصلاح پرتفوی صندوق‌های درآمد ثابت از سه به پنج ماه افزایش یافت. انتشار خبر مصوبات جدید سازمان بورس سیگنال مثبتی برای بازار سهام بود.

پشت پرده اصلاح سنگین بورس

رضا هوشمند، کارشناس بازار سرمایه به تحلیل بازار گفت: پشت پرده اصلاح بازار، ورود پول‌های سنگین از بازارهای موازی به بورس بوده و بازار در حال آماده شدن برای یک رشد سنگین مجدد خواهد بود. وی با بیان اینکه اصلاحات لازمه رشد بازار است، ابرازکرد: بازار سرمایه بعد از رشد پیوسته و خوبی که بعد از مدت‌ها داشت و توانست سقف تاریخی خود را در ۹۹ بگذراند، نیاز به اصلاح از لحاظ تکنیکالی داشت و انتظار این اصلاح می‌رفت و طبیعی بود، در کنار این رشد اتفاقات بنیادین خوبی که در حمایت بازار هست را شاهد بودیم مانند مالیات بر عایدی سرمایه که معاملات ملکی و خودرو را تحت شعاع قرار می‌دهد و باعث کسادی این بازار در میان مدت می‌شود. هوشمند جدا از بحث تکنیکالی و دستوری بودن اصلاح بازار که با شدت زیادی اتفاق افتاده، تشریح کرد: به نظر می‌رسد پشت پرده این اصلاح ورود پول‌های سنگین و بزرگان از بازارهای موازی به بورس بوده است و بازار در حال آماده شدن برای یک رشد سنگین مجدد خواهد بود. وی گفت: هدف شاخص حداقل محدوده سه میلیون و دویست هزار واحد است و آمدن گزارشات ۱۲ ماهه محرک این رشد خواهد بود. این کارشناس بازار سرمایه با توجه به انتظاراتی که از توافقات می‌شد و نیز در حال انجام است، اظهارکرد: در ادامه این اتفاقات به نظر ریزش دلار، طلا و خودرو را خواهیم داشت که باعث می‌شود پول‌های بزرگی در این اصلاح سنگین بورس وارد بازار شود، در دو ماه آینده اتفاقات بزرگ سیاسی خواهد افتاد که همه این‌ها کمک‌کننده به رشد بورس خواهد بود در هنگام اینکه آینده بازار درخشان است و منفی‌های بازار فرصت ورود سنگین خواهد بود. هوشمند در نهایت همچنین تأکید کرد: بازارهای موازی از جمله خودرو به خاطر بحث واردات و عرضه مجدد در بورس کالا، من بعد بیشتر به سمت ریزش پیش خواهد رفت، ملک نیز به سمت رکود میل می‌کند و با تعیین تکلیف و ادغام یا جمع آوری بانک‌هایی که اوضاع ترازنامه خوبی ندارند در امسال اوضاع ورود پول به بازار بیشتر خواهد شد، مخصوصاً سهام ریالی بیشترین بازده را خواهند داشت.

بورس جای رشد دارد

علی اکبر امین تفرشی، کارشناس بازار سرمایه به ایبنا گفت: بازار ارز، طلا، مسکن و خودرو دارای حباب شدید قیمتی هستند، بنابراین سرمایه‌گذاری در بازارهای حبابی کار عاقلانه‌ای نیست. وی با اشاره به این که بازار سرمایه بهترین بازار برای سرمایه‌گذاری است، گفت: بازارهای موازی بازار سرمایه تحت کنترل نیستند، ضمن این که این بازارها حتی تحت نظارت نیز نیستند، این دو عامل موجب شده است این بازارها دچار حباب قیمتی شوند. این کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: بازارهای غیر مولدی، چون بازار ارز، طلا، مسکن و خودرو دارای حباب شدید قیمتی هستند، بنابراین سرمایه‌گذاری در بازارهای حبابی کار عاقلانه‌ای نیست. این تحلیل گر بازارهای مالی ابرازکرد: اما بازار سرمایه یک بازار عقب مانده است و شرکت‌های بورسی عملکرد خوبی در رشد سود آوری داشته اند، بنابراین این بازار جای رشد بسیار زیادی دارد. وی افزود: از نظر بنیادی و تکنیکالی بازار سرمایه مستعد رشد است، در چنین شرایطی بازار سرمایه در رقابت با سایر بازارها دارای بیشترین ارزندگی است. تفرشی در پاسخ به این سوال که دلایل اصلاح چند روز گذشته بازار سرمایه چیست، پاسخ داد: نوسانات قیمتی شاخص کل بازار سرمایه کشورمان تحت تاثیر عوامل مختلفی قرار دارد، بنابراین نمی‌توان بازار سرمایه را تحت موارد محدود بررسی کرد. این عضو هیات مدیره بانک پاسارگاد تصریح کرد: از یک طرف رویدادهای فاندامنتال یا بنیادی در بازار سرمایه کشورمان تاثیرگذار است، از طرف دیگر نوسانات نرخ ارز نیز در آن تاثیر به سزایی دارد، همچنین تصمیمات سیاسی نیز در آن موثر است. وی افزود: یکی از عوامل تعیین‌کننده جهت بازار سرمایه، قیمت‌گذاری دستوری است. مجموع این برایند موجب می‌شود که از نظر روحی و روانی فعالان بازار سهام تحت تاثیر قرار گیرند. این تحلیل‌گر بازارهای مالی ابرازکرد: بعد از این که شاخص کل بازار سرمایه طی دو سال نیم گذشته سقوط قیمتی را تجربه کرد، این سقوط موجب شد تا شاخص کل بازار سرمایه به کف خود برسد، در ادامه تغییرات فاندامنتال و همچنین تغییرات نرخ ارز موجب شد تا نقدینگی به سمت بازار سرمایه برود تا این بازار رشد خود را از سر بگیرد؛ بنابراین از اسفند ۱۴۰۱ شاخص کل بازار سرمایه صعود شارپی خود را شروع کرد. این کارشناس بازار سرمایه گفت:، اما از نیمه‌های اردیبهشت ماه شاخص کل اصلاح جدیدی را شروع کرد، این اصلاح بازار سرمایه دارای شتاب تندی بود، این شتاب تند نزولی ایجاب کرد که ایستگاه کنترلی بر آن ایجاد شود، بنابراین در دو روز اول که شاخص کل بازار سهام نزولی شد، همه اهالی بازار سرمایه این افت بورس را به عنوان اصلاح بازار سرمایه در نظر می‌گرفتند. اما در ادامه مجموعه‌ای از عوامل موجب شد تا اهالی بازار سرمایه از رویدادهایی که در نیمه‌های سال ۹۹ روی داد دچار هراس شوند و چنین پندارند که این اصلاح نیست، بلکه ریزش است. این فعال بازار سرمایه عنوان کرد: فعالان بازار عرضه سنگین حقوقی‌ها را در بازار سرمایه می‌دیدند، همچنین صندوق تثبیت بازار سرمایه نیز سرمایه‌های خود را از بازار خارج کرد. این عوامل موجب شد تا اهالی بازار سرمایه به این نتیجه برسند که سیاست حمایت از بازار سهام به پایان رسیده است، بنابراین جو بدبینی در بازار سهام حاکم شد. وی افزود: در مجوع اهالی بازار سرمایه به این نتیجه رسیدند که محیط اطمینان بخشی برای سرمایه‌گذاری در بازار سهام وجود ندارد. امین تفرشی تصریح کرد: سوال اساسی این است که چرا این نااطمینانی‌ها در بازار سهام به وجود آمده است؟ در پاسخ باید گفت که «سیاست منسجمی» در ارتباط با بازار سرمایه از طرف دستگاه‌های حاکم وجود ندارد و مسئولان هر روز بر اساس یک سری مسائل شخصی و یا به دلیل تصمیمات در یک سازمان خاص، محیط اطمینان بخش بازار سرمایه را خدشه‌دار کردند.

سخن پایانی

سیاست‌های حمایتی دولت باید در جهت حفظ اعتماد سهامداران نسبت به بازارسرمایه ادامه داشته باشد چرا که شاهد بودیم در سال‌های گذشته عوام چه زیان سنگینی را متحمل شدند. از سویی دیگر بازیگران تالارشیشه‌ای هم باید با نگاه بلندمدت وارد بورس شوند و از تصمیمات هیجانی بر مبنای نوسانات بازار خودداری کنند.